估值|警惕游戏融资窗口正在关闭 __0_

导语
高峰已过
游戏的舆论环境变化就是那么的快。7月底的CJ上，游戏还是传播中国文化的重要载体；而到了8月底，游戏就成了人人喊打的“精神鸦片”。
最近一段时间，央视、中青网、北京日报甚至中纪委官网等中央媒体一天锤一下游戏行业，仿佛游戏就是万恶之源。

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在最严未成年人防沉迷措施下发后，叠加外界关于版号的谣言扰动，游戏茶馆了解到一些投资机构、大厂投资团队已经开始收紧投资门槛、缓接BP。
当下，有意扩张的游戏研发团队还需注意这轮游戏投融资高峰已过，融资窗口是否正在关闭。
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收紧投资，提高门槛
“我们最近一个月看的BP（商业计划书）数已经只有个位数了”一家上市游戏公司投资负责人Danny告诉游戏茶馆，“不止我们，其他大厂都应该已经放缓投资了。”
而在今年上半年时，Danny的团队把全国游戏研发较为集中的几个城市都扫过一遍，有融资需求的团队基本都接触过。
不过Danny也表示监管政策的变化只是投资放缓的一个因素，更为重要的因素在于他们已经基本上把国内初创研发团队都看过一遍了。Danny向游戏茶馆透露，他们已经大幅提高接BP的门槛。

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大厂们纷纷提高了接BP的门槛
“没有收入的团队基本上不怎么看了，除非是带过成功产品的制作人出来创业，那可以聊”Danny表示据他观察目前市面上少有团队符合上述要求。
Danny认为游戏投资可能会冷却个半年到三年，他们现在主要工作就是跟踪被投研发团队，做好投后支持，期望在未来两三年里能有一两款佳作诞生。
一级市场融资逐渐冷却的变化，将会在几个月之后工商变更频率中体现。可以预见，半年之后我们可能会较少听到腾讯/字节/B站等大厂又投了哪几个初创团队。至少，上半年里资本主动劝游戏团队尽可能地多拿融资额的盛况不复存在。
真正受监管政策影响的，还是那些财务投资人，尤其是有国资背景的产业基金。
一家正在寻求融资的开发商表示，他们此前就与一家VC基金（创投基金）商谈过融资。不过这家VC基金非常谨慎，除了对估值进行还价外，还希望采取“分期支付”：一开始只占不到10%的小股份，待产品完成一定程度后再继续增持。
创投人士莫魏莱告诉游戏茶馆，现在游戏研发团队估值都很贵，在目前舆论环境变化的情况下，财务投资人需要寻求安全边际，降低投资风险。
而另一位VC基金投资经理告诉游戏茶馆，由于基金的几个主要LP（有限合伙人，即出资人）都是政府引导基金，所以他们目前投资游戏行业会“非常缓慢”。而他们新一期主投游戏的基金，因政策不明朗，已决定延期募资。

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