中手游|央媒“重锤”网游后，游戏股现众生相( 三 ) 宠物|巴啦啦小魔仙

不同于腾讯、网易，在过去很长的一段时间，B站最主要的变现模式就来自游戏业务，盛行之时，游戏业务收入占比曾高达80%，远超其他业务来源。意识到问题的B站也在做出转变，到2020年Q4，游戏业务营收为11.3亿元，在总营收的占比中从第三季度的40%下降至29%，这也是B站游戏业务营收首次被其他业务营收超越。
而B站虽然扬言要逐步自研游戏，但翻看其游戏发展历程，大多数以代理为主，旗下几款热门游戏《命运-冠位指定》、《公主连结Re:Dive》、《偶像梦幻祭！》等皆是如此，这也就表明现阶段的B站的游戏发展模式中很大一部分只需支付一定费用就可以获得代理权，日后即便国家大力出手游戏领域，B站也只需要放弃代理权，对于B站自身的其他业务并不会有过多波及，B站通过重新收购具备国家认可的游戏代理权，就可重新入场。但若B站押注自研，那就要另当别论。
海外市场潜力释放中手游挑战仍存
作为港股为数不多的手游代表性公司，中手游自登陆港股市场以来，就受到了许多资本的青睐，但8月3日，舆论消息的放出，中手游的股价表现也受到了极大波动，当日开盘一度跳水超过21%，尾盘下跌仍超过13.59%。
当然这与二级市场上的投资情绪有着不可或缺的联系，不过，从中手游的自身发展来看，还是具备值得肯定的地方。以 IP 游戏生态见长的中手游，近两年投资并购了大量研发企业，夯实了金牌制作人体系，游戏产品也进入了爆发期。
在此基础下，公司营收也逐步增长，2020年，中手游营收达到38.20亿元，同比增长25.8%，其中，来自IP游戏上的盈利为26.39亿元，同比增长63.4%。此前，就获得了包括《吞噬星空》、《镇魂街》、《斗罗大陆》、《射雕三部曲》、《亮剑》等热门IP。

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此外，除了深耕国内市场，面对海外市场放出的红利，中手游将华人聚集较多的东南亚作为战略重地。据伽马数据最新数据显示，今年6月，中手游发行的《新射雕群侠传之铁血丹心》位列东南亚中文手游新品榜首。
不过，在经过2020年疫情带来的新一轮红利释放后，游戏行业也经历了一轮洗牌，尤其是以买量为代表的传统打法，其市场规模增速有所放缓，而这意味着，通过提高营销费用的方式，市场对的认可度将逐步降低。
在中手游的费用支出中，营销费用仍占据很大一部分开支，除了日常的行政开支外，2020年，中手游的销售费用达到3.41亿元，同比增长48.27%，这也表示未来以”买量“为打法的中手游，将有所转变。
另外，中手游的游戏内容还需进一步升级，尽管目前的战略侧重于研发，但通过自研带来的游戏收入仅占比很小一部分，2020年，游戏开发收入仅为7.30亿元，而游戏发行的收入达到29.78亿元，同比增长16.6%。

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