创业邦|海伦司谋上市，红杉中国也入局这个赛道，中国小酒馆能整活了吗？( 二 ) 中金公司

2中国小酒馆们的生意事实上，小酒馆的生意早已遍布中国。截至 2020 年末，中国约有 3.5 万家酒馆。其中主要分布在一线城市，并逐渐有向下沉市场扩展的趋势。数据显示，2015 年至 2021 年，三线及以下城市酒馆门店数量占比由 2015 年约 39.2% 增长至 2021 年预计 42.6%。
同时，NCBD（餐宝典）发布的《2021 中国小酒馆行业发展研究报告》显示受疫情影响，2020 年中国小酒馆市场规模为 743.4 亿元，但 2021 年市场快速反弹，预计增长达 28.1%，到 2025 年该市场规模或将达到 1372.8 亿元。
以类型区分，目前在中国经营的酒馆主要为独立酒馆——统计显示目前中国酒馆中 95% 以上为独立酒馆，连锁型酒馆数量极少。全国各地已经有多家网红酒馆，包括上海浮生酒馆、北京胡桃里音乐酒馆等都是独立酒馆。连锁型的酒馆除了海伦司之外，目前经营的也包括 RISSE 锐肆酒馆、贰麻酒馆等。
无论是独立酒馆还是连锁型的酒馆，在收入上通常以产品销售（含餐饮酒水）为主，部分酒馆辅以场地租赁等其他收入。以海伦司为例，海伦司招股书显示其营收主要来自于直营酒馆与加盟店收入，其中直营酒馆中又以酒饮食品销售收入为主。
近年来，在「夜生活」经济逐渐发展、年轻人对轻度酒/鸡尾酒等酒饮产品接受度更高的环境下，酒馆生意看起潜力无限，但在实际上，在中国酒馆高度分散的现状面前，酒馆生意也面临着严重的同质化竞争等问题。
其中，店面装修和餐品结构同质化较严重，品牌辨识度非常低。以三里屯酒吧街为例，该条街道是北京市区较为知名的酒吧一条街。在这里经营的酒吧无论是外观还是出售的餐饮项目重叠性较高。
外观方面，这些酒吧多以「英文+数字」为店名，招牌使用大量啤酒元素与大标题，远观难以区分店面。
此外，美团/大众点评等本地生活平台信息显示，酒吧街上的店铺出售的套餐基本以「鸡尾酒」组合套餐、啤酒套餐为主。
即便是发源于川渝地区的古风主题小酒馆，也出现了严重的同质化。「其实环境餐品都差不多，几张木桌子木椅子，江湖古风的氛围，不打开菜单我都能猜到他们卖的是小陶罐装的果酒。」一位在川渝读大四的 95 后曾向媒体「吐槽」2。
此外，酒馆的夜生活中消费者也往往以买「气氛」、买「感觉」、买「情调」为主，通常会以「小酒小菜慢慢聊」，对餐桌的使用时长超过普通餐馆，因此小酒馆们也往往会面临午市消费不足，晚市翻台慢的问题。
事实上，瞄准中国年轻人夜生活的酒馆市场仍处于初级发展阶段，可规模化复制的酒馆品牌仍是稀缺资源。这也意味着，这项生意或许难以打动更关注于「快速扩张复制」的投资人的目光。

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