企业负债经营,不论利润多少,债务利息是不变的 。
于是利润增大时,每一元利润所负担的利息就会相对地减少,从而给投资者收益带来更大幅度的提高 。这种债务对投资者收益的影响称作财务杠杆 。即财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在,使企业息税前利润的微量变化所引起的每股收益大幅度变动的现象 。
银行借款规模和利率水平一旦确定,其负担的利息水平也就固定不变 。因此 , 企业盈利水平越高 , 扣除债权人拿走某一固定利息之后,投资者得到的回报也就愈多 。相反,企业盈利水平越低,债权人照样拿走某一固定的利息,剩余给股东的回报也就愈少 。
【如何理解财务杠杆是一把双刃剑】由于利息固定,因此举债具有财务杠杆效应 。而财务杠杆效应是一把“双刃剑”,既可以给企业带来正面、积极的影响,也可以带来负面、消极的影响 。
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