炒汇的难点 , 一是分辨行情是多头,空头或盘整形态 , 二是克服逆市操作的人性弱点,为此既要不断积累经验增加认知 , 又要对基本面技术面勤加研判,舍此 并无捷径可走 。让趋势做你的朋友
在浮动汇率制度下,任何一种外汇的行情只有三种,即 上升行情、下降行情及盘整行情 。在外汇市场中,盘整行情约占每年交易日的70%-80%,其余的20%-30%才属多头或空头行情 。有盘整行情中,投资人 要先分辨出盘整的区间,再于区间的上档卖出 , 下档买进,即所谓的低买高卖,才能获取利润,而且风险也不致于过大,投资人若能理性执行停损策略 , 甚至可增加 投资金额,以获取更大的利润 。
但是市场上多数人仍然想适时掌握20%-30%的多头或空头行情,顺势操作 。主要原因在于顺势操作的利润非常可观,而且停损出局的次数又较低、 因此附加成本大为降低 。更何况顺势操作者只是实行家而非发明家,只需依照既存的市场趋势进行买卖即可,是属于“知行皆易”的类型,所以市场人士认为“趋势 是你的朋友”(Trendisyourfriend) 。但是在实际交易中存在着两个问题:一是如何分辨行情是多头、空头或盘整型态;一是“逆势操作”是极 难克服的人性弱点 。对于人性弱点的克服,通常可经由经验累积、蒙受亏损而增加认知等方式来达成;至于如何分辨行情是多头、空头或是盘整型态 , 则必须由基本 面及技术面切入判定 。
【如何判断外汇走势图】投资人在外汇市场的操作,不论是买方或是卖方,基本前提应先对投资标的物未来的价格有所预测,再根据其预测决定投资策略及操作方向 。例如当投资 人看好美元对日元时 , 表示投资人认为美元将走多头市场的格局,而日元相对走空头格局,所以应买入美元,卖出日元,亦即站在美元的多方日元的空方 。若这项预 测正确,则投资人将可获利 。
基本面分析者 认为货币的强弱反映该国经济状况的好坏 , 其强弱虽可能受其他非经济因素的干扰而有暂时的波动,或产生与经济体质相反的走势,但就长期而言,其价位终将回归 到与经济状况相称的地步 。至于-国经济状况的好坏应如何衡量,则又得采取相对比较的方式 。例如美国1996年度的经济增长率估计可达3%,就基本面分析者 眼中而言,这一数据并不能判断美元应该走强或走弱 , 必须将之与前-年度的经济增长率做比较,并与德国、日本等主要国家的经济增长率相比较 。如果前一年度美 国的经济增长率为2%,而1996年度德国、日本的经济增长率约在1.5%的水准,则这个3%的数据提供给基本面分析者的想法是:美国的经济日渐好转 , 其 经济增长状况较德、日两国为佳,美元对马克或日元应相对走强,以反映其经济实力 。基本面分析者即据此作为外汇买卖决策的指标 , 买入美元,卖出日元、马克 。
反映一个经济状况的数据,即一般所称的经济指标,除了经济增长率外,林林总总,包括甚多,像贸易赤字、预算赤字、货币供给量、消费者物价指数 (零售物价指数)、生产者物价指数(趸售物价指数)、失业率、房屋开工率、领先指标等 。作为基本面分析者投注的焦点,各数据会由政府相关部门定期公布,这 类型的投资人皆会收集分析各数据 , 进一步分析比较,作为判定各倾向未来走势的根据 。
这类的分析预测是否正确?成效如何?可以看看国际投资者,他们广设经济研究部门,负责分析各主要国家的经济状况 。而在美国等政府机构发表重要经 济指标前,市场上的投资人会先结清外汇部位或降低外汇部位,外汇市场呈现如临大敌的气氛 , 银行交易员则彻夜守候 。从经济指标发表后的众生相,可知基本面分 析在外汇市场确确实实具备举足轻重的影响力 。
而经济指标发表后,货币走势受其影响,强者可能更强,也可能转弱;弱者可能更弱,抑或转强 , 在显示“经济指标为市场驱动者” (Marketmover)的真实写照,如此具有影响力的因素,参与外汇投资者如何能漠视它?所以不论基本分析预测货币市场未来走势的正确性如何,长久以 来 , 基本面分析确已成为市场参与者投资决策的圭臬 。
基本分析适合预测中长期走势 以基本面分析来预测货币中长期走势,如未来6个月、1年或2年尚称适当,可是自金本位制取消,国际通行浮动汇率制度后,基本面以外的因素也或多 或少会影响货币价格 。例如外汇市场规模日益扩大,参与外汇投资的人日益增加 , 国际外汇市场每日成交量已由1994年的8000亿美元,增至1995、,1996年的1兆2000亿美元 , 其中80%、约1兆美元的成交量属于投机性交易 。投机客每分每秒都在国际 市场买进卖出,大笔金额的买卖,也会影响外汇行情 。而整个国际社会日益开放 , 宛如一个地球村,国际资金进出各国的自由度日益提高 。国际支付系统如美国的CHIPS、英国的CHAPS系统 , 都使得 资金的移转速度加快,甚至可在瞬间完成 。国际资金宛如长了翅膀,热钱应运而生,非但影响各国的货币政策,更常扭曲基本面应反映的货币合理价位,造成基本面 分析的短暂失灵,所以外汇投资者已逐渐修正基本面的运用,除了以它作为中长期走势预测的工具外,也搭配技术面分析的资料 , 据以做成投资决策 。基本面分析外汇走势由来已久,教科书中所提到的“购买力平价说”,就是一个明显的例子 。购买力平价说基本理论认为各国货币的价格关系与各国 用等量货币购买某一物品的数量多寡有直接的关系 。例如购买一个鸡蛋,在美国、日本、德国各需花费美元1元,日币100元,马克1.5元 , 即可推论出1美 元、100日元及1.5马克具有相同的购买力,因此其间货币价格应为1美元等于100日元等于1.5马克 。但若将这种理论与现行外汇价格比较,会发现某一 货币被高估或低估了 。另外 。商品选样的不同 , 计算出来的货币购买力也有差异,币值是否被高、低估,以及高估低估的比率也会有差别 。例如以美国美林证券公司 经济研究部门提供的资料来看 , 在1996年4月与美元的购买力相较,被高估的货币有日元、马克、瑞士法郎、新西兰币,高估幅度分别为35%、20%、 10%及9%;被低估的货币有英镑、加拿大币、法国法郎、澳币,低估幅度分别为20%、16%、8%及4% 。现今的外汇市场脱离固定汇率时代已久,所以大至各种政治、经济消息 , 小至谣言、传闻皆足以震撼市场 。单以购买力平价说来推断货币应有的价位显然 过于单纯,投资者只可将这种理论推演出的货币价位当作参考 。
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